栏目：股票怎么玩 作者：股票怎么玩 更新：2026-04-17 阅读：1
<股票怎么玩>深港通要来了，这只海洋公园港股值得关注
海昌海洋公园财务经理刘超
安信国际联合智信财经主办的“冲刺深港通——专题策略会”日前在深圳举办。
海昌海洋公园于2014年3月于香港联合交易所有限公司主板上市，是中国最大的海洋主题公园运营商，在动物繁殖保育、海洋世界运营及主题公园发展方面拥有超过15年行业经验深港通要来了，这只海洋公园港股值得关注，并连续数年入围全球十大主题公园运营商。公司已于2014年9月获纳入恒生综合指数系列及MSCI中国小型股指数之成份股，显示国际资本市场对其高度认可。
海昌海洋公园(2255.HK)财务经理刘超表示，海昌作为深港通首批入选标的，其稀缺的标的属性，相信未来将越来越获得内地投资机构的关注和认可。
以下是刘超演讲的主要内容：
1. 公司简介：
领先的行业地位：
中国最大的海洋公园开发及运营商，连续两年入围全球十大主题公园运营商，公园占地面积约200万方，2015年接待人次1231万。
全国性网络布局：
存量项目：大连(2个)、青岛、天津、武汉、成都、重庆、烟台共8个项目。
新项目：上海、三亚
上海及三亚两大旗舰项目是海昌有史以来最大的投资项目，区别于以往区域性旅游目的地定位，上海、三亚项目将拥有更广泛的客流基础深港通受益港股，定位全国甚至整个大东亚市场。其中上海项目将定位世界级第五代海洋公园，具体包括9个大型展示场馆、3个大型动物互动与表演场、2个大型影院以及12项游乐设施设备。目前项目已在开工建设当中，并计划于2017年底具备开园条件，值得一提的是，上海项目距离上海迪士尼仅25分钟车程，差异化的定位将使得上海项目未来与迪士尼形成良好的产业聚集效应。三亚项目将以“海上丝绸之路”为故事线，以海洋文化为主题，突出梦幻、不夜的项目特质，打造包括娱乐体验、主题餐饮、康养休闲、精品购物等多功能的海洋文化旅游综合体。该项目已被列为海南省重点项目，并预期于2018年底具备开园条件。
庞大的动物种群及领先的保育技术：拥有动物总数近50000只
突出的运营能力
实力雄厚的战略投资者：
日本欧力士：主要为公司的水族馆的运营、主题公园及娱乐设施发展经验、及房地产运营方面提供咨询顾问支持
联想弘毅：主要帮公司发展战略品牌、内控管理体系、营销计划及员工激励机制等提供咨询顾问支持
经验丰富的管理团队
2. 财务概览
整体盈利能力持续提升深港通要来了，这只海洋公园港股值得关注，收入结构进一步优化
公园收入占比提升(相对于配套商业出售)、非门票收入占公园收入贡献稳步提升
公园收入快速增长，过去三年门票收入实现年均12.3%的复合增速，非门票收入实现年均20.4%的复合增速。人流及客单价双轮驱动门票收入增长，门票销售渠道不断优化(售价较高的散客及网络占比提升)。
成本固定、费用管控效果显著
三项费用近三年年均下降6.2%。公园运营之固定成本占总成本近八成深港通受益港股，随着公园日益成熟，经营杠杆得以显现。
公司利润率持续增长
毛利近三年复合增速15.5%；利润率近三年复合增速21.2%。
同业比较
与同业对比，海昌仍处于估值最低的水平，EV/仅7.7倍，而美股同业多为10倍以上。
3. 运营情况
行业回顾
未来宏观环境仍充满挑战深港通要来了，这只海洋公园港股值得关注，传统行业增长乏力，新型服务业态发展迅速。细分旅游行业则整体向好，上半年旅游总投资4,211.5亿元，同比增长30.5%；旅游总收入2.25万亿元，增长12.4%，自助游、亲子游、周边游市场稳定增长。主题公园方面，外资巨头抢滩中国主题公园市场，将加速推动国内主题公园行业转型升级。
上海旗舰项目顺利推进
项目位于上海临港新城滴水湖畔，交通便利，距离迪士尼仅25分钟车程，周边旅游休闲项目集聚效应显现。
项目定位世界级第五代海洋公园，面向全国及大东亚市场。
项目已在建设中，预计2017年底具备开园条件。
三亚旗舰项目顺利推进
项目位于三亚海棠湾国家海岸，以“海上丝绸之路”为故事线，以海洋文化为主题。被列为海南省重点项目。
已获得一期土地400亩，2016年年底前启动项目首期施工，预计2018年底具备开园条件。
创新业务发展驶入快车道
管理输出：9个项目履约中，合计3.5亿的合同金额， 另有8-10个项目在谈
互动科技+儿童娱乐：嵌入式：娱乐项目2个，沈阳万象城、成都光影乐园项目落地；移动式：海洋嘉年华巡展落地大庆、沈阳。
文化IP：自主开发 + 与强势IP合作
4.未来展望
未来增长驱动力
固本-区域旅游休闲目的地：存量项目升级改造、业态优化整合。
拓疆-外延式发展：全国战略布局，海洋文化多元化体验，优质资源跨界合作。
开源-创新业务发展模式：管理输出、儿童娱乐产品、文化IP&互动科技。
未来重点战略举措
1，旅游目的地发展模式：
内涵增长：通过创新产品与服务，融入高科技元素，优化营销布局等提升存量项目盈利能力。
外延增长：全面推进上海、三亚项目，通过“平安文旅荟”平台，利用产业基金，推进重点区域的布局。
2，海洋文化产业创新模式：
轻资产业务及文化IP相关业务的推进。
公司看点：
1.稀缺标的，港股市场上唯一的主题公园股；
2. 先进的动物保育技术，丰富运营经验和强大的营销能力；
3. 朝阳行业，主题公园渗透率与欧美成熟国家相比仍有很大差距；
4. 进入壁垒高：资金壁垒、技术壁垒、品牌壁垒；
5. 上海项目开园后，整个收入体量有望大幅增长；
6. 轻资产项目进入发展快车道，未来五年有望占到公司总体盈利的三成；
7. 估值水平低，对应2016年EV/仅7.7倍深港通受益港股，而同行平均在10倍以上。
