栏目：股票怎么玩 作者：股票怎么玩 更新：2025-07-08 阅读：35
<股票怎么玩>美国关税致市场震荡，中国版平准基金能否救市？揭开其面纱
齐鲁晚报·齐鲁壹点 魏银科
美国所谓“对等关税”措施引发全球市场震荡，恐慌情绪再次加剧，4月7日，资本市场迎来“黑色星期一”美国关税致市场震荡，中国版平准基金能否救市？揭开其面纱，A股跌幅明显，市场情绪低迷，投资者信心受挫。在此背景下，中国版平准基金出手救市引发了广泛关注。什么是平准基金？它能否驱走美国关税阴云，成为稳定市场的中流砥柱？
揭开平准基金的神秘面纱
平准基金股指期货交割日价格，也被称为干预基金或稳定基金，是一种由政府通过特定机构，如证监会、财政部、交易所等设立的证券投资基金。其设立的初衷是通过逆向操作，在资本市场中发挥稳定器的作用，抑制过度波动。
根据作用的市场不同，平准基金可分为外汇平准基金、国债平准基金、商品期货平准基金和股市平准基金等。我们通常讨论较多的，是旨在稳定股市、防止非理性波动的股市平准基金。
当股市出现剧烈波动，股价严重偏离其内在价值时，平准基金便会登场。它通过逆大盘操作，在市场过度下跌时买入，在市场过度上涨时卖出，以此来平缓市场波动，保护广大投资者的利益。例如，在股市遭遇恐慌性抛售，股价大幅下挫时，平准基金果断买入股票，增加市场需求，阻止股价的进一步下跌；而当股市出现非理性繁荣，股价虚高时，平准基金则卖出股票，抑制市场过热。
与一般以获取最大收益为目的的基金不同，平准基金具有非盈利性，其评价标准在于是否有效地稳定市场。其建立、运行、管理和评估都受到政策的影响，并直接接受政府的指示，这使其成为政府调控股市的一种有力方式，在筹措资金和政策引导方面具有显著优势。同时，为了达到稳定市场的目的，股市平准基金需要具备足够的资金规模。中信数据显示，平准基金的规模大多数在股市总市值的3%至6%之间。
平准基金在实战中的经典案例
美国、德国、日本、韩国、中国香港、中国台湾等国家和地区都设立过或设有平准基金。纵观全球，不乏使用平准基金平息市场波动的成功案例。
1963年年底，日经指数自年内的高点下跌26%。日本政府在1964年1月设立了日本共同证券基金，注资1900亿日元救市，主要买入超跌的指数成分股。1965年1月，政府再次追加3200亿日元稳定局面，两次救市下，日经225指数最终在1965年三季度止跌回升。
1997年亚洲金融危机期间，国际炒家以乔治・索罗斯的量子基金为代表股指期货交割日价格，在1997年7月中旬至1998年8月三度狙击港元，同时在汇市、股市和期指市场采取行动，试图通过金融期货手段获取暴利。香港特区政府为了应对国际炒家的恶意攻击，动用1200亿元外汇基金入市干预股票和期货市场。
1998 年8月28日，恒指期货交割日这天，特区政府与国际炒家展开了激烈交锋。港府通过中银国际等券商不断吸纳抛单，与国际游资展开殊死较量。开市仅5分钟，港股成交额就超过39亿港元。到了收市时，当天的成交额达到了惊人的790亿港元，创下了港股历史上的最高纪录。最终，在香港特区政府果断干预以及中央政府的支持下，成功稳定了香港的金融市场。
中央汇金：类平准基金的“国家队”
在我国资本市场中，中央汇金投资有限责任公司一直发挥着类平准基金的重要作用，是资本市场上的 “国家队” 。
中央汇金是国有独资公司，目前是二十多家金融机构的控参股股东，其资产实力雄厚美国关税致市场震荡，中国版平准基金能否救市？揭开其面纱，经营稳健，资产负债表健康。每年，中央汇金都会获得稳定的现金分红，可动用的自有资金规模较大，并且经多年发展，已建立起覆盖短中长期限、成熟稳定的市场融资渠道，还可获得中国人民银行流动性支持。
2008年以来，中央汇金公司多次参与维护资本市场稳定工作，积极提升资本市场的内在稳定性。在2008年全球金融危机期间，中央汇金增持四大行股份。当时，全球金融市场陷入巨大恐慌，我国银行业也面临着严峻的挑战。中央汇金的增持行为，向市场传递了积极信号，稳定了投资者对银行业的信心，对于维护我国金融体系的稳定发挥了关键作用。
2023年10月11日，中央汇金表示美国关税致市场震荡，中国版平准基金能否救市？揭开其面纱，已在二级市场增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的A股股份，并将在未来六个月继续增持；同年10月23日，中央汇金买入ETF，并计划在未来继续增持。两次表态直接中断了2023年5月之后A股自我强化的悲观预期，使得市场预期趋于平稳，行情演绎回归中性客观。
2024年2月6日，中央汇金表态再度扩大ETF增持范围，使得市场摆脱了悲观预期和资金供需的负循环，直接触发了A股2024年春节前后的反弹行情。同年9月，面对复杂的市场形势，中央汇金通过互换便利和股票回购再贷款工具稳定市场，进一步彰显了其稳定市场的能力和决心。
2025 年4月7日、 8日，面对美国大幅加税引发的全球市场动荡以及A股出现的较大跌幅，中央汇金再次出手。4月7日尾盘时分，中央汇金发布公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前 A 股配置价值，并表示已再次增持 ETF，未来将继续增持 。8日，中央汇金公司有关负责人发声，明确中央汇金发挥着类
平准基金作用，并表示将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构 。此次中央汇金的行动，不仅缓解了市场恐慌情绪，增强了投资者信心，还引导市场回归理性，降低了大规模抛售的可能性。
平准基金出手，一定能救市吗？
平准基金在稳定市场方面具有重要作用，但其救市效果并非万能，其作用取决于市场环境、资金规模和政策协同等因素。。
以日本为例，日本央行从2010年开始实施ETF购买计划，旨在稳定股市和刺激经济。在初期，这一举措确实对股市起到了一定的提振作用，市场出现了反弹。然而，长期来看，日本股市并没有因为央行持续购买ETF而走出持续的牛市行情。尽管日本央行不断扩大购买规模股指期货交割日价格，但股市依然受到国内外经济形势、企业盈利状况等多种因素的影响，出现了较大的波动。
这表明，平准基金虽然可以在短期内影响市场供求关系，稳定市场情绪，但无法从根本上改变经济和市场的基本面。经过十余年的购买，日本央行已坐拥37万亿日元的股指ETF，市值占东证总市值约4.3%，退出将给市场带来巨大风险。
再看中国台湾地区，在1998年亚洲金融危机期间，台湾地区设立了股市平准基金。平准基金在短期内成功稳定了股市，阻止了股市的进一步下跌。但随着平准基金的逐步退出，股市又再次面临调整压力。这说明，平准基金的救市效果可能具有阶段性，要实现市场的长期稳定，还需要一系列配套政策和措施的协同作用，以及经济基本面的持续改善。
平准基金作为资本市场的“稳定器”，在关键时刻能够有效缓解市场波动，提振投资者信心。但要彻底消除关税政策对市场的负面影响，还需要政府在宏观经济政策、贸易政策等方面进行综合施策，加强国际合作，共同应对全球性挑战，从根本上改善经济和市场的运行环境。同时，投资者也应保持理性，关注市场的长期投资价值，避免盲目跟风和过度投机行为。
资料参考：新华网、央视新闻客户端、中新网、第一财经、财联社等
