栏目：炒股的技巧和方法 作者：股票怎么玩 更新：2026-01-09 阅读：42
<股票怎么玩>债市熊影初现，国债市场反应谨慎，投机空头回补致膝跳反弹
汇通财经APP讯——【债市熊影初现，地缘波澜难敌内生动能】
⑴ 宏观市场在新年伊始迎来意外头条事件，但市场反应相对温和，并未出现显著的避险资金流动。
⑵ 我们认为投机商品，委内瑞拉的变局将是未来三年内迫使原油价格在每桶30至60美元区间波动的又一因素。
⑶ 然而，对宏观市场而言，关键点在于其反应机制并未将此事置于优先位置，真正的焦点在于债市熊市是否开启。
⑷ 国债市场的反应相当谨慎，仅出现几个基点的膝跳式反弹投机商品，这主要是由于上周强劲的失业金数据打击债市后，投机空头回补所致。
⑸ 持续申请失业金人数（季节性更稳定）的下降表明，招聘活动可能比市场定价所反映的更为强劲。
⑹ 我们对于2026年的核心疑问是：债券熊市仅仅是1月现象债市熊影初现，国债市场反应谨慎，投机空头回补致膝跳反弹债市熊影初现，国债市场反应谨慎，投机空头回补致膝跳反弹，还是将持续更久？答案可能取决于日本及德国/欧洲债券市场的表现。
⑺ 一个关键信号在隔夜出现：日本10年期国债收益率飙升至2.125%，创27年新高。市场分析认为疲软源于本周将进行的10年期和30年期国债发行。
⑻ 但我们认为，真正的问题在于日本的实际利率仍显著为负，且美元兑日元汇率可能测试160关口，这将导致日本10年期国债收益率目标看向2.26%。
⑼ 对美国国债的期限溢价压力不仅来自日本，也来自德国和欧洲。德国10年期国债收益率上周收于一条关键趋势线上方，该趋势线连接了3月12日2.938%的高点和12月22日2.917%的高点。
⑽ 我们看空2026年德国国债的核心因素是，德国已为整个欧洲松开了债务刹车，以支付未来高达数万亿的国防军费及基础设施开支。
⑾ 未来几个交易日若收益率收于2.90%区间，将使3.0%的心理关口成为自我实现的预言投机商品，尤其是下周德国国债将有120亿欧元的供应，整个欧元区国债供应总量将超过300亿欧元。
⑿ 回到美国，我们预计大量投资级企业发行将如雪崩般冲击国债市场债市熊影初现，国债市场反应谨慎，投机空头回补致膝跳反弹，鉴于科技巨头和数据中心等的融资需求，1月发行额可能达到创纪录的2500亿至3000亿美元。
